深市公司停牌次數大降 常停久停隨意停現象成歷史

  證券時報記者 吳少龍

  去年12月,深交所發布《上市公司停復牌業務指引》,進一步減少停牌事由,明確停牌條件,縮短停牌期限,同時強化分階段信息披露要求,完善監管配套機制,最大限度保障投資者交易權,增強市場流動性。

  指引運行一年,成效如何?記者發現,在市場各方共同積極努力下,深市上市公司呈現“三減少一緩解”的趨勢,即整體停牌次數減少、停牌公司數量減少、平均停牌時間減少和長期停牌問題明顯緩解,過去少數公司“常停、久停、隨意停”的現象已成歷史。

  整體來看,深市公司年度停牌總次數逐年減少,其中,今年停牌次數同比減少過半。數據顯示,2016年至2019年期間(截至今年12月6日),深市公司年度停牌總次數分別為1436家次、1066家次、733家次、327家次。剔除退市相關停牌以及并購重組委審核公司重組例行停牌后,2019年僅停牌170家次。2019年停牌總次數降至不及2018年的1/2、2016年的1/4。

  伴隨著停牌總次數的減少,停牌公司家數也在下降。2016年,深市有近1000家公司曾發生停牌行為,每兩家公司中就有一家停牌,2019年僅258家公司發生停牌行為,占深市公司總數的比例降至12%,即每10家公司僅有1家公司發生過停牌行為,停牌家數占比創近幾年新低。從單日的情況來看,2016年至2018年,深市平均單日處于停牌狀態的公司均超過100家,占深市公司數量的比例超過5%。對應停牌次數和停牌時間的減少,2019年至今平均單日停牌公司數僅13家,占深市公司總數不到1%,最高單日停牌公司數為36家,最低單日停牌公司數僅4家,平均單日停牌公司家數與前幾年三位數的平均停牌家數相比顯著下降,有效保障了市場流動性。

  呈現減少態勢的還有深市公司停牌時間。2016年至2018年,深市公司新增停牌事項平均停牌天數分別為36、37和26個交易日,2019年平均停牌天數大幅度縮減至8個交易日,停牌期限較前3年顯著縮短。2019年僅有15家公司停牌超過10個交易日,其中13家涉及退市相關事項停牌。剔除退市相關停牌事項后,2019年平均停牌天數僅4.32個交易日。

  除此以外,過去備受詬病的長期停牌問題也得到了明顯緩解。《停復牌指引》規定連續停牌時間原則上不得超過25個交易日。截至目前,深市停牌超過3個月的公司僅有*ST康得和深深房A兩家,公司停牌延期行為大幅減少。此外,今年以來,深市213家MSCI成份股累計停牌26次,停牌平均時長5.35個交易日,停牌次數和時長較2016年降幅均超過80%,國際投資者關心的A股停復牌問題已得到根本性解決。

  上市公司股票停復牌制度是資本市場的基礎制度,關系投資者的知情權、交易權。由于我國資本市場起步較晚,投資者不夠成熟,通過股票停復牌解決信息不對稱問題,承載揭示風險、提醒關注、防控內幕交易、鎖定發行價格等功能,但過去存在少數上市公司濫用停復牌制度“隨意停、籠統說、長時停”現象,導致投資者正當交易權利得不到保障,影響市場流動性。可以看到,在各方努力下,深市停復牌制度得到有效執行,分階段披露的監管理念日益深入人心,“常停、久停、隨意停”已不復存在。

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